股價超跌？大摩喊進億光、晶電

〔記者王珮華／台北報導〕LED TV出貨量下修陰霾未散，外資摩根士丹利力挺億光（2393）、晶電（2448），給予「加碼」評等，目標價各為135元與130元。摩根士丹利研究報告維持LED TV、監視器與照明滲透率的預測，分別為20%、15%與4.6%，認為市場反應過度，LED上下游龍頭股價超跌。



受到三星下修LED TV出貨台數，以及上游原材料漲價影響，8月以來，LED族群股價跌幅平均達一成，大摩最新出爐研究報告為LED族群叫屈，報告指出，第三季營收季增率約在10%到15%之間，第四季雖為傳統淡季，但營收仍將維持高檔，從面板與照明市場所獲得的消息，LED TV、LED背光監視器與照明滲透率並沒有較前預估下滑。

研究報告指出，來自業界的數據都遠比先前預測樂觀：根據前五大面板廠的數據，第二季LED TV滲透率來到25%，相較於第一季僅有12%，遠高於市場預期，因此估計下半年LED TV滲透率可望來到三至四成，全年平均也有22%至28%的滲透率；至於LED背光監視器，全年滲透率則上看18%。

照明部分，日本LED燈泡平均出貨單價下滑兩成，滲透率穩定成長，以7月銷售量來看，LED燈泡佔出貨量的兩成，更有2/3的銷售金額來自LED燈泡。照明大廠飛利浦也公布，第二季LED燈泡銷售成長三倍，佔整個照明事業收入的12%，成長狀況良好。

7月LED營收較6月成長幅度縮小，平均月增率僅2%，而上游營收成長狀況優於下游，主要因新增產能持續開出，產能利用率依舊滿載，訂單能見度還有六到八週。下游則是因PC與筆電調整庫存，平均營收月增率則只有1%，其中以隆達（3698）、東貝（2499）背光佔營收比重高，6月營收受衝擊較大。大摩報告認為，庫存調整將在8月底告一段落，加上晶片重新改設計，8月LED營收恢復成長動能。

文章來源: 自由