美國REITs擺脫地雷 長線具投資潛力

　　金融海嘯時期曾重創許多投資者，被視為地雷的美國不動產投資信託基金(REITs)，最近一年半已自低檔攀升133%。法人認為，美國經濟及就業市場表現將牽動REITs後市，短線雖然仍有持續震盪的疑慮，不過就長線而言，已經具備投資潛力。



　　過去，美國REITs最大跌幅曾達76%，但靠著美國政府出手後，再加上經濟前景好轉，目前不但財務體質改善，也大發股債來籌資，貸款違約問題獲得紓緩，助長反彈力道。

　　追蹤美國上市REITs股價表現的美國不動產投資信託指數，從去(2009)年三月低點至今已飆漲133%，反觀同期間S&P500指數僅上漲54%、MSCI新興市場指數上漲97%。

　　國泰投顧表示，未來美國REITs最關心的兩大問題，一是商用不動產貸款的違約狀況會不會失控，二是美國就業市場能不能繼續復甦。

　　尤其就業市場好壞，關係到REITs的營運。國泰投顧解釋，民眾有工作才有能力購買房屋，企業聘雇更多人手才需要更多廠房、辦公室，從初領失業救濟金人數來看，美國就業市場已不再惡化。

　　另外，針對近來國際股市高度震盪的局面，ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示，分析過去二十年全球股債市起伏可發現，債券的年化波動度不超過15%，因此目前將資金轉入債券市場，能發揮「進可攻、退可守」的特性。

　　黃若愷舉例說明，像在2007年，MSCI世界指數和標準普爾500指數大多頭，當年度最多獲得38.07%和58.42%的漲幅，但最大跌幅馬上發生在隔年的金融海嘯，各下跌39.63%和36.25%，投資容易出現一場空。

　　相較之下，高收益債券和新興市場債券在多頭階段，最多可獲得55.35%和36.30%的向上走勢，並不輸於國際股市，而在空頭時的最大跌幅也僅分別為26.02%和19.38%，明顯相對於股市較為抗跌，適合保守型投資人。

　　黃若愷認為，歐美股市不佳往往拖累亞股，現階段掌握新興市場潛力，不妨從新興市場債券下手，再搭配高收益債券，一來可直接降低股市衝擊，二來此兩種債券擁有較高票息，且以當地貨幣計價的新興市場債券，更有機會獲得匯率升值的表現空間。

文章來源: 卡優網