中國升息了 本波升息可望採緩步漸進方式

「中國升息了 本波升息可望採緩步漸進方式」（張佳琪報導）



中國可能升息的事，市場已傳了大半年，結果中國來個無預警宣佈升息，出其不意，震撼整個市場。在中國人行十九號晚間宣佈調升存貸款利率後，美股大跌1.48%，原油和黃金也分別下跌4.32%和2.5%，美元指數反向走挺上漲1.65%，顯示出市場有多麼驚訝。

這是金融海嘯以來，中國首度動了存款和貸款的利率，重要性不言可喻。為什麼選在這個時間點宣佈升息？原來是中國最新的CPI數據將出爐，傳出有可能超過4%。復華投信債券投資策略長吳易欣表示，這時候宣佈升息，時間點相當好，官方頗有幫市場先打一下預防針的味道，吳易欣說：「中國升息可能是本週要公布CPI，可能會超出目標，可能超過4%，所以他們要先打個預防針，表示有為升息做了動作，其實他並沒有希望做大規模升息」。

中國才在十月十一號宣佈上調六家大型商業銀行的存款準備金比率50個基點，來到17.5%；中國五中全會十八號閉幕，透露出政策面持續壓抑炒房、防止通膨蠢動的政策，深受中國領導階層的支持。

施羅德投信債券基金經理人王瑛璋表示，九月以來市場對於人民幣升值的強烈預期，以及近期亞洲貨幣的大幅升值，引發資金大幅流入新興亞洲，而中國的升息，預料會將加重人民幣升值壓力。王瑛璋說：「從巴西和泰國進行一些資本稅賦上的資金阻控，大家對貨幣升值的壓力，各國政府都很頭痛，也盡力在抵擋。人行動作會讓大家預期人民幣升值的幅度和腳步更擴增」。

王瑛璋認為，中國的動作等於正式宣告新興亞洲市場將進入升息循環，預期明年第一季還會再升息。王瑛璋說：「中國其實負利率由來已久，這次升息，大家預期不會是一次性的動作，因為它今年已調了幾次存準率，這次終於正式升息，我想後續它應該在明年第一季有升息動作」。

那麼，中國升息以後，會不會刺激亞洲貨幣再出現一波升值走勢呢？關於這一點，吳易欣認為，影響不大，反而是十一月份美國要實施的二次量化寬鬆政策，對亞幣的影響才真的比較大，亞幣匯率將在十一月以後再漲一波。吳易欣：「我覺得其實亞洲貨幣因為先前漲多，反而會有點盤整或回檔，要到十一月初才有另外一波的上漲」。

市場認為，中國這一波的升息循環，應該會是「漸進、彈性」的方式，跟2004年到2006年的情況有點像。摩根富林明投信協理姜愛苓分析，2004年到2006年的大環境與現在很雷同，中國經濟擴張、物價回升、國際資金流入、國際經濟成長能見度相對比較低。摩根富林明對於這次中國的升息看法相對樂觀，認為有機會促使中國市場出現股匯雙漲的「牛市二期」行情。姜愛苓說：「中國今年十月出現突破行情之後，未來一季有機會出現牛市二期，也就是股價和匯價同步上漲的情況，擺脫過去一年偏弱的格局，那整個股價將回歸中國堅實的經濟基本面和穩定的企業獲利方面」。

無論如何，中國緩步升息、美國打算印更多鈔票，這樣的情勢勢必更加吸引資金大舉流向風險性資產。

文章來源: 中廣